Maroc Telecom : Dernière ligne droite dans la vente des parts de Vivendi, le Maroc en arbitre

Presque huit mois après son ouverture, le dossier de vente des parts de Vivendi dans Maroc Telecom devrait être bouclé à fin avril. Ainsi, à l’issue de son assemblée générale prévue le 30 avril, le groupe français Vivendi sera fixé quant au prochain acquéreur des 53% de participation qu’il détient dans le capital du leader marocain des télécoms.

Les prétendants en plein lobbying

Dans la course au tour de table d’IAM ne figurent plus que l'Emirati Etissalat, le Qatari Ooredoo (ex-Qtel) et le Sud-coréen KT, après le désintéressement de France Telecom. Plus la fin approche, plus chacun des prétendants mets le paquet pour obtenir les parts mise en vente. Citant «deux sources proches du dossier», Reuters révèle qu’Etissalat aurait promis de «faire de Maroc Telecom le fer de lance de ses activités africaines et de déployer les cadres du groupe marocain dans l'ensemble du continent». Par ailleurs, l’opérateur émirati vient également d’offrir huit milliards de dollars pour le rachat des actions de Vivendi. Une manière de prendre les devants ?

D’après les mêmes sources, Ooredoo met les bouchées doubles. Le groupe qatari aurait «dépêché des lobbyistes à Rabat» et se serait «engagé à investir dans des projets d'infrastructures sans lien direct avec les télécoms». KT, pour sa part, serait prêt à partager jusqu'à 40% du capital de Maroc Telecom avec des investisseurs marocains.

Rabat encouragé à ouvrir ses portes au qatari Ooredoo

Si Etissalat et Ooredoo sont présentés comme les grands favoris de cette opération de cession, certains observateurs préféreraient que le Maroc ouvre ses portes au Qatar. «A la place du gouvernement marocain, qui cherche des capitaux pour doper l'économie, je préférerais m'aligner sur les Qataris en ce moment. Il est clair que ce sont eux qui ont l'argent», juge un banquier d'affaires spécialisé dans les télécoms interrogé par Reuters.

Ooredoo s’est d’ailleurs récemment estimé favori pour la reprise de Maroc Telecom. Mais cela ne semble pas être une évidence pour le gouvernement marocain. Depuis décembre dernier, la presse internationale évoque le «véto» de Rabat contre toute acquisition par l’opérateur qatari. En mars dernier Maghreb-intelligence parlait même d’un «véto définitif», citant «des sources bien informées». Pour cause, les qataris rachèteraient IAM beaucoup plus pour des raisons politiques qu’économiques. En effet, «les considérations politiques [dans cette affaire, ndlr] sont importantes» pour Doha, déclarait récemment le DG d’Ooredoo, Nasser Marafih.

Entre inquiétudes et contrainte?

Selon l’analyste spécialiste du Moyen-Orient à la London School of Economics, Neil Patrick, «le palais marocain nourrit des inquiétudes politiques et sécuritaires liées à la montée des Frères musulmans dans la région, qui sont partagées par les Emirats». Mais Rabat s’opposerait particulièrement au Qatar parce que ce dernier favorise l'ascension des Frères musulmans, comme ce fut le cas récemment en Egypte notamment. Seulement, s’il faut voir les choses sous cet angle, les Emirats arabes unis seraient également écartés.

Par contre, le royaume chérifien devient presque dépendant des financements des pays du Golfe. En effet, après l’emprunt obligataire émis en décembre dernier, Rabat pourrait une nouvelle fois solliciter ce marché. «Il est vrai que le Qatar a des ambitions [politiques] démesurées, mais le royaume chérifien traverse une mauvaise passe et je vois mal le gouvernement cracher sur le dollar [en ce moment]», confiait récemment l’économiste Najib Akesbi.

Il va falloir choisir

Une chose est certaine, l’opération de cession est la bienvenue pour Vivendi qui traverse une mauvaise passe actuellement. Et si le groupe français dont les 53% de participation sont valorisés à 4,5 milliards d’euros, serait plus intéressé par la meilleure offre, les autorités marocaines voudraient surtout «quelqu'un qui investira de plus en plus dans les infrastructures», d’après une source au ministère des Finances. Quoi qu'il en soit, l'Etat marocain, en tant que second actionnaire de IAM, va devoir choisir qui sera le prochain actionnaire majoritaire. Et chacun des prétendants semble avoir les moyens de sa politique. Choix difficile?